IPO观察｜京东方创始人王东升旗下又一公司递表，3年亏损近50亿元，近8成收入来自同一客户

红星资本局6月2日消息，近日(jìnrì)，北京(běijīng)奕斯伟科技集团有限公司（以下简称(jiǎnchēng)“弈斯伟集团”）旗下(qíxià)重要子公司——北京奕斯伟计算技术(jìsuànjìshù)股份有限公司（以下简称“北京弈斯伟”）递表港交所，该公司为京东方（000725.SZ）前掌门人王东升参与创立。股权信息显示，王东升旗下弈斯伟集团持有(chíyǒu)北京弈斯伟17.93%的股份，是其第一大股东。 据悉，王东升是弈斯伟集团的(de)灵魂人物(rénwù)，因有其坐镇，弈斯伟集团受到众多(zhòngduō)资本的青睐，曾获多轮融资。红星资本局注意到，在推进北京弈斯伟上市的同时，王东升还在推进弈斯伟集团另一子公司——西安奕斯伟(yìsīwěi)材料(cáiliào)科技股份有限公司（下文简称“弈斯伟材料”）科创板上市。 不过从财务状况(cáiwùzhuàngkuàng)看(kàn)，北京弈斯伟至今仍陷亏损(kuīsǔn)中，且自身造血能力欠缺。2022年至2024年，该公司总计亏损近50亿元，同时连续三年经营活动现金流报负，总计流出资金约34.6亿元。 值得注意的是，该(gāi)公司近8成收入来自于“客户A”。北京(běijīng)(běijīng)弈斯伟并未公布客户A的具体名字(míngzì)，仅表示该公司是一家领先的物联网智能交互产品和专业服务商，于国内A股上市。同时北京弈斯伟强调，客户A为独立第三方，与北京奕斯伟董事、监事及主要股东无权益关联。 资料图 图据视觉中国(zhōngguó) 递表前已(yǐ)至少融资90亿元 同步(tóngbù)推进另一家“弈斯伟系”公司A股上市 招股书显示，北京弈斯伟是一家以RISC-V为核心的新一代计算架构芯片与方案(fāngàn)(fāngàn)提供商，“智能终端方案”和“具身智能”是北京弈斯伟RISC-V计算架构方案两个重要应用场景(chǎngjǐng)。 其中智能终端方案覆盖智能家居、办公及(jí)便携设备，典型(diǎnxíng)产品包括RISC-V智能显示器解决方案、RISC-V Mini-LED多媒体处理解决方案、智能电视等。而具身智能解决方案主要用于汽车、机器人(jīqìrén)及工业领域，典型产品包括：RISC-V智能座舱解决方案、智能计算系统解决方案、车载(chēzài)电源(diànyuán)管理芯片等。 股权穿透(chuāntòu)显示，北京弈斯伟第一大股东为奕斯伟集团，而该集团最大股东为北京弈明科技(kējì)，由京东方创始人王东升持股63%。 王东升1993年(nián)创立京东方，至1997年时便带领京东方实现(shíxiàn)国内上市。2019年6月，62岁的王东升辞去京东方董事长职务，此后受邀加入北京奕斯伟。2020年2月，奕斯伟集团(jítuán)重组创立，由(yóu)王东升担任掌舵人(zhǎngduòrén)。据奕斯伟集团官网介绍，奕斯伟集团是一家集成电路(jíchéngdiànlù)领域产品和服务提供商，核心业务涵盖芯片与方案、硅材料、生态链投资孵化三大领域。 红星资本局注意到，奕斯伟集团旗下的另一子公司弈斯伟材料已经于2023年4月递表上交所科创板(kēchuàngbǎn)，该子公司负责奕斯伟集团硅材料板块，主要研发制造集成电路用12英寸硅单晶抛光片和外延片。最新(zuìxīn)动态显示(xiǎnshì)，该申请已经于去年12月显示“已问询(wènxún)”。 本次计划港交所上市的北京奕斯伟招股书显示，在(zài)此次递表前，公司已经至少经过4轮融资，总计融资金额约为90.26亿元(yìyuán)。其中最新一次(yīcì)融资发生于2023年6月，这场融资至少15家机构参与，国鑫创投、金融街资本是领投(lǐngtóu)机构。 不过虽然有(yǒu)资本扶持加王东升坐镇，但北京奕斯伟业绩至今仍陷亏损中(zhōng)，且自身造血能力仍欠缺。 招股书显示，北京奕斯伟2022年(nián)(nián)至2024年三年间营收分别为(wèi)20亿元、17.52亿元、20.25亿元；年内亏损分别为15.70亿元、18.37亿元、15.47亿元，三年总计亏损额(kuīsǔné)近50亿元。 现金流(xiànjīnliú)方面，2022年至2024年，北京奕斯伟(yìsīwěi)由经营活动产生的现金流全部为负值，三年经营现金净流出分别为14.3亿元(yìyuán)、12.5亿元和7.8亿元。 从支出(zhīchū)端来看，北京奕斯伟的(de)亏损与居高不下的研发(yánfā)费用密切相关，2022年至2024年，其研发费用分别为14.40亿元、14.45亿元、13.37亿元，占总收入比重的72%、82%、66%。北京奕斯伟表示，研发需要大量前期投资，规模(guīmó)经济效应尚未完全释放，市场动态导致财务(cáiwù)业绩(yèjì)波动，销售成本和运营开支变动等。 为优化研发开支，北京奕斯伟计划在多款解决方案中复用现有技术，从而最大限度地降低(jiàngdī)额外研发支出，提升研发效率，并(bìng)加快新产品上市时间，同时，北京奕斯伟还将(jiāng)通过改善劳动力结构和(hé)提高人员效率来优化员工成本。 近8成收入来自神秘“客户(kèhù)A” 从收入端来看，北京奕斯伟近(yìsīwěijìn)8成收入来自同一客户。 目前，智能终端方案是北京(běijīng)弈斯伟绝对的(de)创收主力(zhǔlì)。2022年(nián)至2024年，该公司从此业务上获得的营收分别为17.61亿元、16.36亿元、17.92亿元，占(zhàn)营收比重均超85%。相比之下，时下热门的具身智能方案三年创收分别为1.94亿元、0.66亿元、1.89亿元、占总营收比重均未超过10%。 上述智能终端方案中(zhōng)，大部分是由客户A贡献，按照招股书中的(de)说法，客户A是一家A股上市的领先(lǐngxiān)物联网智能交互产品和(hé)专业服务提供商。客户A购买北京奕斯伟的解决方案，将其集成到自身解决方案中，然后将最终产品销售给终端客户。 2022年(nián)至2024年，北京奕斯伟从客户A处获得的收入分别为(wèi)15.8亿元、14.4亿元和15.6亿元，占总收入(zǒngshōurù)的比重分别为78.9%、82.1%和76.8%。 对于依赖大客户的(de)情况，北京(běijīng)弈斯伟(yìsīwěi)认为客户A终止合作的风险相对较低(dī)，因为双方存在互利关系，合作历史稳定。北京奕斯伟是客户A在智能终端及具身智能解决方案领域的战略供应商，客户转换成本较高。 不过北京奕斯伟(yìsīwěi)亦坦言：若客户A减少或(huò)终止合作，可能对北京奕斯伟的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响(yǐngxiǎng)。客户A的商业决策、财务状况或市场(shìchǎng)竞争力变化可能直接影响北京奕斯伟的收入稳定性。目前，公司正积极推进客户群多元化，拓展具身智能领域客户以(yǐ)降低对客户A的依赖。 就北京奕斯伟业绩依赖大客户等(děng)问题，红星资本局向公司发采访函了解详情，但(dàn)截至发稿未有回复。 红星新闻记者(jìzhě) 俞瑶 实习记者 刘艳爽 （下载红星(hóngxīng)新闻，报料有奖！）